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资金成本上升将促直接融资提速债市将迎来机会0

发布时间:2020-03-26 18:00:14 阅读: 来源:弹簧机厂家

央行公开市场继续“按兵不动”

尽管市场已经能够理解央行“硬”对流动性是为了治理金融体系内资金限期错配的苦心,但当央行表态会“适时调节流动性”后,一些金融机构对央行出手“放水”仍有期盼。对此,7月2日,央行以“没有重启逆回购”给予了市场回应。

日前,监管层均已表态认为市场流动性总量并不短缺,因此,期望出现大规模的货币投放显然不现实。央行行长周小川也强调“将综合运用各种工具和手段,适时调整市场的流动性,保持市场的总体稳定。”

对于目前金融市场的现状,接受《经济参考报(微博)》记者采访的专家认为,未来两三个月内,资金成本上升很可能将传导给实体经济,央行的调控也将面临挑战。专家判断,差别化流动性管理是央行引导资金流向实体经济第一步,央行下一步将推动直接融资,债券市场将迎来机会。

管控

央行谨慎调节市场资金面

中债提供的数据显示,截至7月1日收盘,银行间回购利率虽然涨跌互现,但已较前期明显回落。其中,隔夜、7天和14天品种利率分别行至4.434%、5.450%和6.091%。

Wind资讯数据统计,本周公开市场有资金规模为460亿元的央票及正回购到期,不过,7月5日商业银行根据存款变动的情况亦要补缴存款准备金。基于此,央行周二继续暂停公开市场操作,市场普遍判断认为是为了平稳当前的市场流动性。

中金公司宏观经济研究部判断,银行间市场利率快速回落,预计三季度将位于4%至6%之间水平,但总体上下半年流动性较今年前四个月偏紧。

6月25日,央行宣称将会采取有效措施维护金融市场稳定,具体而言,“对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济、总量和进度比较稳健的金融机构,若资金安排出现暂时性头寸缺口,央行将提供流动性支持;对流动性管理出现问题的机构,也将视情况采取相应措施,维持货币市场的整体稳定。”受此消息的影响,银行间市场利率开始迅速回落。

平安证券分析师励雅敏认为,目前,整体市场出现短期资金面断裂所导致的流动性风险的可能性明显下降。但央行管控流动性风险、降低表外空转资金、提高银行信贷利用效率以支持实体经济的本质方向仍将贯穿下半年。

“从回购利率所反映的市场预期来看,三季度7天回购利率均值可能会比我们此前预期的5%至7%要低,可能降至4%至6%,四季度会略高于4%。”中金公司首席经济学家彭文生判断称,“总体来看,当前市场流动性逐步缓解,但是下半年总体上流动性较今年前四个月略紧。”

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